2018美股和地產的投資風險、機遇

【大紀元2018年03月05日訊】文|Rex Chou周威宇・加州投資專家
德銀台灣投資公司前CEO,加州投資專家周威宇訪談,本文旨在分析2017年,美國和全球股市漲勢強勁的原因,暨對未來投資股市的借鑒。2018年,美股估值已經偏高,股市是否過熱?投資美股的機會和風險是什麼?2018 房市是升是降?房價是否會繼續上漲?

2017美國股市漲勢如虹

2017年,美國股市表現亮眼、漲勢如虹。道瓊斯工業指數(Don Jones Industry Average)漲幅達到25%;S&P 500指數漲幅達到19.4%。
圖1:2017美國股市表現。


圖1:2017美國股市表現。(投資專家周威宇提供)

亞洲盤的股市大跌,僅在川普當選之日。川普上臺演講後,大盤便開始反轉上漲!時至近日,也就是2018年1月,股市一直在漲,而且漲勢強勁!

2017歐洲、亞洲經濟持續復甦

由於經濟的不斷復甦,全球股市均表現良好。去年不止美國,美國以外其他國家的股市也表現很好。德國、英國、香港、台灣股市的報酬率都在兩位數以上。相對比,中國大陸只有6.56%,反映出中國經濟的緊縮。


圖2:其他主要股市2017年的表現。(投資專家周威宇提供)

2017年美股上漲的原因:

一、川普新政激勵經濟加速增長
川普新政:2017年聖誕節前通過的減稅新政策;金融業雙綁管制;沒有簽署的環保議題–這些決策使民眾看到商人出身的川普,經營能力非凡,投資人的信心因此大增。

二、川普稅改對美國經濟正面影響
川普減稅從2018年1月1日生效,對市場有很多正面影響:
A.美國企業盈餘增加,競爭力提升
新稅改對企業幫助很大,淨收益(Net Earning)提高,競爭力提升。對推動股市增長起到積極作用。同時,吸引資金從海外迴流。迴流的資金即便不用於企業的再生產,也可以用於股票回購,這也有利於股價上升。

B.消費者信心指數達歷年高點
消費者信心指數,達到過去10年來最高位置。消費信心的提升使人們願意冒險、投資。

C.通貨膨脹溫和,債券殖利率沒有攀升
美國2017年,提升3次利率,都在預期範圍內(2016年底,已經預告2017年,將提升3次利率。)使得利率維持在相對寬鬆的環境。2017年初預告,第四季度將開始縮表。縮表使得債券殖利率(市場當前利率水平)維持在低檔。

川普當選時,10年期的債券殖利率2.6%,兩年期約1.7%。現在,債券殖利率是2.4%。大家都預期利率會升,然而,現行的2.4%比川普當選時2.6%還低!債券的殖利率低,人們更願意把錢投入股市。這也是股市表現良好的一個原因。

D.科技創新,龍頭科技股領漲

E.地緣政治衝突沒有造成災難
美國和北韓尚未發生戰爭,對股市也起了正面的作用。

歐洲、亞洲、日本經濟都在復甦

歐洲經濟增長率2.6%;日本脫離了13年、14年短期衰退的情形,經濟增長率2.1%。近年中國的經濟逐漸減緩,增長率降到6.7%~6.9%。縱觀過去10年,只有2017這一年,歐洲、亞洲、美國的經濟都在增長。


圖3:歐元區經濟成長率。(投資專家周威宇提供)

圖4:日本經濟成長率。(投資專家周威宇提供)

2018投資股市,規避兩種風險

一、經濟過熱引發通貨膨脹「加溫」
川普新政使美國經濟持續增長,企業淨收益(Net Earning)增加,員工收入增加,失業率降低(預期美國未來失業率還會下降,從4.1%降到3.9%)。 這些都是引發經濟過熱的因素,都容易使通貨膨脹「加溫」。

油價雖然對核心通貨膨脹影響小,但對CPI指數(INDEX)影響佔50%。前幾年油價低,通貨膨脹也低。現在油價上漲,美國油價已由26元/桶,漲到突破60元/桶。原油價格的上漲,帶動原材料價格、黃金等價格隨之上漲。

二、債券殖利率上漲
為防止經濟過熱,央行要通過提高利率來抑制通脹。利率升高,使貸款人壓力增加,投資減緩,債券殖利率上漲。

2018年,美國縮表金額將達4.5萬億。以前債券到期,本金不收回,繼續買入債券。縮表後,債券到期,本金收回,不再買入,市場上流動的資金少了4.5萬億,使得債券殖利率上漲。

因此,我們預期今年下半年,全球資金會比較緊俏。投資風險主要來自於通貨膨脹和債券殖利率上漲。

2018美國依然適合投資

川普新政對經濟產生影響積極,加速增長,循環週期延長。短期內,美國經濟沒有衰退的風險。2018年仍然是適合投資的一年!

2018美國房地產投資,上半年買房比較好

在投資買房方面,預期下半年利率還要上漲。因此,上半年買房相對較好。但是,對於加州的高房價,投資買房不一定比投資股票收益好。

視頻:【生活百分百】周威宇談2018投資美國股市和美國地產的風險與機遇

作者簡介:Rex Chou周威宇先生,在資產管理業有超過20年豐富的經驗,曾任德意志銀行在台灣資產管理公司的CEO。他在美國成立的「多元投資顧問有限責任公司(New Assets Investment Advisors)」,是華人裡面少數百分之百Fee Only的投資顧問公司,不收取傭金或從運用的任何工具取得回饋,跟客戶間沒有利益衝突。

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本文刊載於舊金山1月20日理財版

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責任編輯:李歐