【大紀元記者林子晨苗必達報導】8月22日，聯儲局主席傑羅姆·鮑爾（Jerome Powell），在Jackson Hole年會上表示，關稅上漲、移民政策收緊及減稅法案導致就業轉冷風險上升，通膨仍高於目標，貨幣政策將平衡物價穩定，與充分就業雙重目標。市場預期9月降息機率達90%，美股與黃金走高。
本報專訪多元投資顧問周威宇（Rex Chou），他以超過20年金融市場經驗，解讀三大變化及其對投資的影響。
周威宇表示：「川普總統上任後做了三個大改變，第一個是關稅。鮑爾表示商品價格可能因此有一次性上漲，非持續通膨來源，值得擔心的是，會否演變成預期性通膨。」廠商可能趁機調價，如「100塊的東西，成本50塊，關稅漲5塊，廠商卻趁勢漲10塊」，需警惕預期心理放大通膨。
談及第二個變化，就業方面，周威宇說：「非法移民被移送導致勞工參與率下降，就業人數減少，7月就業數據不佳，5月、6月下修，連續三個月遲緩。」他強調，鮑爾更擔憂就業冷卻，相關數據表示7月新增就業僅3.5萬，遠低於2024年平均16.8萬，上半年GDP增長放緩至1.2%，就業下行風險超越通膨。
第三個變化是減稅，周威宇解釋：「《大而美法案》減稅，刺激企業與個人消費，但與關稅、移民政策交織，迫使貨幣政策調整。」他提及2022年後利率飆至5.25%，雖當前利率有所下降，通膨也已下滑，但仍高於聯儲局目標值2%，就業市場開始冷卻，住房市場穩定，通膨壓力減弱，聯儲局回歸「靈活通膨目標」，取消「通膨補償」策略。
周威宇預測降息影響：「9月降息機率達90%，最直接利好房貸與中小企業貸款。以中小企業為例，目前貸款利率約9.75%，每降息0.25個百分點，月付就會同步下降，現金流壓力明顯減輕。」在資本市場方面，當天訊息一出來股市就有所上漲，中小企業漲幅最大，AI科技股主導的市場有所影響，「若降息落地，資金有望輪動至中小企業與利率敏感族群，出現補漲機會」。
NPR與Reuters報導佐證稱，鮑爾暗示就業風險上升，關稅推高通膨，9月降息預期升溫，美股、黃金上揚。證券時報稱，新框架取消通膨補償，市場全線上漲。Bloomberg顯示分析師上調9月降息機率，資金或轉向中小企業。
周威宇建議投資者關注就業與通膨數據，把握輪動機會。
他提醒投資人：目前股市估值已高，仍應居高思危。持續觀察就業與通膨後續數據：就業數據是否進一步冷卻、關稅是否引發通膨預期提高。資金上不妨部份轉向尚未創新高的中小型股票，與將受惠於利率下降的產業，避免過度集中在漲幅已高的成長股。◇
