【大紀元記者薛明珠採訪報導】中國經濟長期低迷，內需不振，對外則傾銷過剩產能，引發全球反彈。大紀元近日專訪經濟學家俞偉雄博士。俞偉雄表示，中共刺激政策成效有限，中美關係雖短暫緩和，深層矛盾仍難解，全球需為長期競爭合作格局做準備。
俞偉雄（William Yu）博士，加州大學洛杉磯分校安德森預測中心（UCLA Anderson Forecast）經濟學家，專長於經濟建模及中美經濟關係的研究，涉獵範圍廣泛，多篇論文曾被各大媒體廣泛引用。
經濟政策四大方向 成效受限
俞偉雄介紹，中國正從四個方面試圖刺激經濟：首先是貨幣寬鬆政策，包括降準與降息，並鼓勵銀行加強對中小企業、科技創新，與製造業的放款。他認為，這是必要且正確的方向。
其次為擴張性財政政策，例如提高地方專項債規模，用於基礎建設與都市更新等新型基建。
根據國際貨幣基金組織（IMF），於2024年中發布的最新第四條款磋商報告，中國一般政府債務，已從2019年的38.5%上升至60.5%，廣義政府債務（含地方融資平臺）增至124%。地方政府債占GDP逾六成，非金融部門總債務達312%，使中國成為全球債務最重的國家之一。
另一方面，根據IMF報告附件4，中國廣義貨幣（M2）供應增速，為實質GDP的兩倍，但消費者物價指數（CPI）卻持續走低。2025年2月CPI已轉為負值，5月同比下跌0.1%，連續第4個月負成長，顯示通縮加劇。
俞博士指出，過去十年中國過度舉債，導致債務水平已高於美國，令中央政府在進一步擴張財政上，進退兩難，當前刺激規模仍顯不足。
第三是放寬房地產政策，取消多地限購限貸措施，並由政策性銀行或地方融資平臺收購爛尾樓，穩定市場信心。
第四則是提振消費，包括補貼新能源車、家電換新、發放消費券、舉辦購物節，以及鬆綁對文娛產業的監管。
儘管政策方向正確，但俞偉雄指出，中國國內消費仍十分疲弱，民間消費意願依然低迷，這是資產泡沫破滅後典型的「資產負債表衰退」，企業與家庭因債務沉重，被迫減少投資與消費，形成長期經濟疲軟。
俞偉雄認為，解方仍是擴大財政刺激，但當前政策力道不足，加上人口老化與長期債務問題，中國經濟恐難在短期內回穩。他提醒外界，應降低對中國短期復甦的期待，並做好長期低迷的準備。「這個問題是長期累積下來的很嚴重的問題」。
中共製造業泡沫衝擊全球市場
2021年房地產泡沫破裂後，中國經濟持續低迷，失業率高企、消費不振。為了轉移國內壓力，中共大量補貼製造業與出口企業，企圖將危機轉嫁全球，以對外傾銷來提振國內經濟。
2024年，中國貿易順差創歷史新高，接近1萬億美元，今年上半年就已達5,000億美元，年增超過四成。在對美貿易受限、內需疲弱的情況下，中共把大量商品低價傾銷至東南亞、拉美與歐洲，重創各國製造業。
俞偉雄指出，中共依賴製造與出口，以對抗經濟下行壓力，特別是在電動車與太陽能等綠能領域，持續擴張產能，並將過剩產品大量傾銷全球。此舉雖然有助於紓解中國當前的經濟疲軟，但對全球其它國家造成很大威脅，和政治經濟上的衝擊。目前歐美已陸續採取高關稅防禦，東南亞與非洲等地也面臨壓力。
他建議，中共應從根本上改善經濟結構，提升家庭可支配所得，擴大內需，才是擺脫外銷依賴與惡性競爭的根本出路。當前中國家庭收入占GDP比重不到50%，遠低於美國的80%；資源過度集中在產業補貼，導致企業過度競爭、壓榨勞工，形成所謂的「內捲」現象。
「當一個國家的目標不再是人民的福祉，而是追求全球霸權，其制度就會非常扭曲。」俞偉雄直言，中共早在十年前就提出要「擴大內需、促進消費」，但十年來始終無實質進展。為彌補史詩級的房市泡沫破滅，中共正製造新的製造業泡沫；他認為，中共這種行為「非常的不智，非常的危險」。
中美關係短期緩和 結構性矛盾仍在
為應對中共十年前推出的「中國製造2025」戰略，及其龐大的全球貿易順差，美國自川普政府起，即展開兩波關稅制裁，包括2018年的美中貿易戰，以及2025年的全球關稅戰，以遏制中共在高科技、戰略產業，和出口領域等方面的強力擴張。
近期，美中雙方雖在日內瓦與英國談判後達成暫時協議，美方將對中方145%的高額關稅調降至30%，中方也同步減稅。俞偉雄形容這是一場「戰術性休兵」，雖有助短期穩定市場與供應鏈，但無法化解雙方深層矛盾。
俞偉雄坦言，「我不看好中美長期貿易關係，大家要有心理準備，」他表示，美國當前正積極推動「再工業化」，致力重建本土製造業，並減少對中國在半導體、通訊與醫療等戰略物資上的依賴。
美國近年透過「友岸外包」（Friendshoring）與「近岸外包」（Nearshoring）策略，加強與盟國如墨西哥與加拿大的供應鏈合作，重組全球產業布局。俞博士表示，後冷戰時代結束後，隨著霸權競爭升溫與國家安全重要性提升，再加上過去數十年，全球化導致中產與藍領階級流失工作、收入下降，促使美國兩黨及未來政府，即使面對短期高成本，也將持續再工業化的戰略方向。
俞偉雄強調，美國關稅戰不只針對中國，無止境全球化的時代已宣告結束，各國必須重新審視對美貿易策略。他建議，對美貿易順差大的國家，應適度增加從美國進口能源或農產品，以降低貿易失衡，並避開潛在的關稅報復。
「即使從美國進口能源成本較高，也比日後遭逢懲罰性關稅來得划算。」他直言。
總結觀察，俞偉雄認為，美中關係已從單純的經貿合作，演變為多層次的競合關係，涵蓋接觸（Engagement）、脫鉤（Decoupling）、競爭（Competition），甚至戰略對抗。這樣的格局比冷戰時期美蘇對峙更為複雜，各界須密切關注其趨勢變化。
他呼籲，不論企業或政府，都應儘早調整策略，為供應鏈重組與地緣經濟新秩序做好準備。◇
