【大紀元記者薛明珠加州報導】繼2025年全球貿易格局出現重大變化後，2026年地緣政治風險持續升高。UCLA安德森預測中心經濟學家俞偉雄博士，4月23日（週四）在線上講座中，從能源價格、通膨利率、就業市場、AI投資、房地產與國際貿易等面向，分析2026年的美國經濟展望。
俞偉雄表示，2025年是全球貿易的大變局，2026年則是地緣政治的大變局。雖然美伊戰事與中東局勢帶來高度不確定性，但他認為，若戰事結束，中東局勢可能朝向較和平的方向發展，油價與通膨壓力也有望逐步緩和。
油價短期衝擊 或更接近波斯灣戰爭
俞偉雄指出，美伊戰事與荷姆茲海峽封鎖推升全球油價，近期3月原油價格較2月上漲45%，對美國經濟與通膨帶來短期壓力。不過，他認為，這次石油衝擊更接近1990至1991年的第一次波斯灣戰爭，而非1970年代的石油危機。
他分析，1973至1974年石油危機期間，油價上漲214%；1979年伊朗革命引發的石油危機，油價上漲140%；1990至1991年波斯灣戰爭期間，油價上漲約90%。相較之下，這次油價漲幅雖高，但規模較小。
俞偉雄表示，1970年代的油價上漲後，價格長期維持高位；但這次情況不同。除伊朗外，目前多數產油國與美國關係較佳，也希望戰事盡快結束，恢復正常石油生產。因此，他預期油價走勢較可能像第一次波斯灣戰爭時期，在戰事結束後逐步回到戰前水準。
美國能源自主性提高 石油供給更具彈性
俞偉雄進一步表示，美國經濟對中東石油的依賴已大幅下降。一方面，汽車能源效率提升，電動車等替代選項增加；另一方面，頁岩油革命使美國成為全球最大石油生產國。雖然國際油價仍會影響美國消費者的汽油支出，但從能源來源來看，美國已具備較高程度的能源自主能力。
他也提到，美國石油生產具有價格彈性。當油價跌破每桶約60美元時，部分業者因利潤不足而減產；但當油價升至90美元或100美元附近，石油業者便有誘因增加生產。這種彈性供給，有助於穩定全球原油市場，與1970年代情況明顯不同。
俞偉雄認為，油價上漲短期內會推升汽油價格與物價壓力，但美國石油業者也將成為油價上升過程中的主要受益者，並可能帶動短期內石油生產與出口增加。
通膨短期偏高 利率難回零利率時代
在物價方面，俞偉雄指出，3月CPI升至3.3%，2月PCE通膨為2.8%。受油價衝擊影響，未來數月物價可能偏高。不過，若中東戰事結束，通膨壓力可望逐步減緩。
他表示，美國10年期公債利率近一兩年大致維持在4.2%左右，屬相對理想水準；短期利率約3.6%。聯準會原預期今年底前降息一碼，2027年底再降至約3.1%。但受通膨與中東局勢影響，UCLA Anderson預測較保守，認為今年可能不會再降息。
俞偉雄也提到，若Kevin Walsh接任聯準會主席，貨幣政策可能傾向降低短期利率，同時透過縮表維持物價穩定。不過，他提醒外界，不應期待利率重回接近零的年代，因為過低利率也會帶來負面影響。
GDP仍維持成長 就業停滯有結構性原因
在經濟成長方面，俞偉雄表示，美國GDP年增率仍約2%，表現尚可；但非農就業人口增長近乎停滯。過去就業零增長通常意味著經濟衰退，但目前美國並未出現明顯衰退跡象，顯示背後可能有其他結構性因素。
他指出，美國就業增長停滯，主要有四個原因。第一，關稅政策不確定，使部分企業暫緩招聘；第二，嬰兒潮世代持續退休，勞動參與率降至約62%；第三，移民政策收緊，影響勞動力供給；第四，AI發展改變企業對資本與勞力的配置。
俞偉雄表示，2021年至2025年1月，約有700萬無證移民進入美國；但自2025年2月後，無證移民淨流入轉為負數，入境人數大幅下降、遣返增加。這也解釋了為何非農就業增長接近零，但失業率仍維持低位。
他認為，移民減少雖然影響勞動力供給，但也可能降低住房與服務需求，進一步緩解租金、保險等服務通膨壓力。因此，他對未來通膨控制仍抱持信心。
AI投資爆發 支撐美國經濟韌性
俞偉雄表示，今年是AI資本投入爆發的一年。Amazon、Google、Meta、Anthropic、OpenAI與Tesla等企業合計投資估計達6,000億至7,000億美元，成為支撐美國GDP成長與經濟韌性的重要力量。
他指出，在關稅、能源價格與政策不確定性仍高的背景下，美國經濟仍能維持相對強勁表現，AI投資是關鍵因素之一。各大科技公司與新興AI企業都不希望在競爭中落後，因此持續投入巨額資本，推動資料中心、晶片與相關基礎建設擴張。
俞偉雄認為，AI已成為美國經濟的重要成長動能，也使美國在面臨外部衝擊時，仍具備較強韌性。
白領就業受衝擊 醫療照護職缺仍成長
不過，AI也正在改變美國勞動市場。俞偉雄根據美國Indeed職缺發布指數（2026年3月27日，2020年2月＝100）指出，過去一兩年，美國白領就業減少，加州尤其明顯。
其中，軟體工程師、IT、媒體與通訊等職位需求下滑，顯示AI已開始替代部分辦公室工作。過去10至20年，軟體工程師曾是美國最熱門的職業之一，但近期相關職缺明顯減少。
相較之下，部分職業需求仍明顯成長。俞偉雄指出，與2020年2月相比，截至2026年3月，職缺需求增幅最高的是醫師與外科醫師，指數升至180，增長約80%。此外，土木工程、個人照護與居家健康、藥劑、電機工程，以及教育與教學等職位需求也明顯上升，顯示醫療、照護、工程與教育相關工作仍具韌性。
在地區就業表現方面，奧斯汀、北卡部分城市、拉斯維加斯、堪薩斯城等地成長較佳；但聖荷西、洛杉磯、聖地牙哥、橙縣、波士頓與舊金山表現偏弱，舊金山甚至出現負成長。
俞偉雄表示，大型科技公司雖仍獲利良好，但因大量投入AI與資料中心，也需要重新配置資金與人力。部分企業在投資AI基礎建設的同時，減少對初階軟體工程師與部分白領職位的需求，這也反映在矽谷與舊金山的就業成長放緩上。
住房供給不足 高利率未重創房價
在房地產市場方面，俞偉雄表示，近年美國實質房價因通膨升高而下降，但經濟並未因此衰退，主因是房屋供給不足。
他指出，金融海嘯後，美國長期建房不足，即使近年房市熱絡，供給增加仍有限。因此，即使利率處於較高水準，也未對房價造成大幅衝擊。美國整體仍處於住房短缺狀態，需要興建更多房屋。
從長期房價來看，過去26年，洛杉磯、橙縣、邁阿密與聖地牙哥等地房價漲幅最高，使年輕人購屋負擔更加沉重。對已擁有房產者而言，房價上漲帶來資產增值；但對尚未購屋的年輕人而言，住房可負擔性已成為美國經濟面臨的重要問題。
相較之下，紐約因房屋供給增加較多，房價漲幅相對溫和；德州達拉斯、奧斯汀等地因房屋供給彈性較高，生活成本也相對較低。
俞偉雄認為，在AI投資帶動下，即使面臨關稅與能源危機，美國GDP今年仍有望維持約2%，甚至更高的成長。
關稅未使貿易崩潰 供應鏈韌性成政策核心
談到國際貿易與關稅政策，俞偉雄表示，關稅並未使國際貿易崩潰。2020年至2025年，美國商品進口從3.2兆美元增至3.4兆美元，出口也同步增加；貿易赤字雖略增，但占GDP比重小幅下降。
他指出，這顯示美國並未退出全球貿易，而是正朝供應鏈韌性與再工業化方向調整。美國政策重點不只是降低貿易赤字，也包括降低對單一國家或高風險地區供應鏈的依賴。
與國安相關的電腦設備、汽車、藥品及鋼鋁等產業，是美國關稅政策重點。其中，電腦及相關設備進口大增，主要來自AI資料中心設備與半導體需求。俞偉雄指出，這並不是一般民眾購買更多電腦，而是AI資料中心設備與半導體需求快速增加。
美國未來可能以232條款對相關產品加徵關稅，因此包括臺積電在內的企業被要求赴美設廠。汽車與鋼鋁等產品已有關稅措施，進口量也受到影響；藥品雖尚未全面加徵，但美國也希望藥廠將部分歐洲產能移回美國。
中國對美出口下降 供應鏈轉向臺灣、印度與越南
在貿易夥伴方面，俞偉雄指出，歐盟、墨西哥對美出口仍增加，加拿大略降，中國則明顯下降。中國自2018年前的美國最大進口來源，降至目前第四名，反映高關稅與供應鏈轉移的影響。
他認為，現行關稅架構不太可能回到2018年前狀態。即使部分臨時性關稅機制到期，美國政府仍可能透過其它法規與貿易談判，維持現有關稅架構，或對貿易協議進行更新。
俞偉雄表示，臺灣、越南、印度與墨西哥受益於供應鏈轉移，其中臺灣因半導體出口大增而表現突出，經濟成長率也因此受到支撐。越南與墨西哥則吸收部分中國製造業轉移，成為企業規避高關稅的重要生產基地。
他也指出，蘋果手機供應鏈明顯轉向印度。過去美國從中國進口的手機約占三分之二，但到2025年已降至約三分之一；印度所占比重則明顯上升。這顯示在美中地緣政治與科技競爭風險下，企業正持續降低對中國製造的依賴。
