【大紀元記者薛明珠連線報導】川普政府以關稅重塑全球經濟秩序，卻遭上訴法院推翻。UCLA安德森預測中心經濟學家俞偉雄博士，9月25日（週四）在線上講座中分析，美國經濟正進入「關稅長期化＋AI大規模投資＋溫和降息」的新常態，企業與投資人需調整供應鏈與資本配置，以應對政策與地緣政治風險。
俞博士自2011年加入UCLA安德森預測中心，長年專注美國、中國及南加州經濟預測，並在UCLA與哈佛繼續教育學院，教授數據分析與預測課程。他於2019年獲頒UCLA繼續教育學院數位科技傑出講師獎。
關稅長期化：新經濟秩序
俞博士以「實質關稅」（關稅收入÷進口額）分析，美國近月已達10%，未來或升至15%。這代表二戰後自由貿易秩序的結束，美國改以「公平對等貿易」為核心。除中國外，多數國家未報復，使市場保持穩定。不過「全球對等關稅」正由最高法院審理，若被推翻，短期恐有震盪，但川普可能以其它法令延續。
他認為，新關稅年收入估計達3,500億美元，有助縮減貿易赤字與聯邦政府財赤。不論2029年後政黨如何輪替，關稅大概率延續。企業在制定合約與定價時，宜將「關稅長期化」視為基本情境。
供應鏈調整與美中脫鉤
最新數據顯示，中國實質關稅居首，約為38%，日本約為15%，歐盟低於4%，墨西哥與加拿大則因《美墨加協定》（USMCA），大多享零關稅。俞博士提醒，USMCA兩年內將重談，免稅門檻或提高，近岸外包雖具吸引力，但須注意合規風險。美中關係的「脫鉤、去風險」將持續，對中國綜合關稅合計約為55%，短期難以降低。
關稅對物價、產業的影響
今年上半年美國進口總值反增14%，因企業在寬限期內大量囤貨。但汽車與鋼鋁因提早加稅、無緩衝期，而進口量下降。鋼鐵生產者物價指數僅上升9%，汽車售價持平，甚至進口價下跌，顯示企業多以壓縮利潤，吸收成本。俞博士分析近年數據指出，通膨主要來自住房與服務，關稅對物價影響有限，約一次性增加1%。
在產業層面，俞博士認為，關稅政策的核心目標是推動美國再工業化，帶動中西部藍領就業，同時強化國家安全與供應鏈韌性。從歷史來看，美國工業產值自1980年起增速放緩，2008年金融海嘯後更陷入停滯，雖然GDP持續成長，但製造業並未同步擴張。如今正逢AI與機器人技術快速發展的關鍵時刻，關稅將迫使企業加速投入研發，提升製造效率與競爭力，為美國製造業帶來深刻轉型，重新塑造全球產業格局。
通脹與就業：政策兩難
近期，美國非農就業數據表現疲弱，新增就業人數顯著低於常態，平均每月僅增加2至3萬人。俞偉雄指出，通常每月新增就業需達10萬人以上，才被視為經濟穩健的指標。他分析，疲弱主因是招聘下降而非裁員潮。他特別提到，AI應用已經實質影響了科技業招聘，年輕的軟件工程師很容易被AI取代。業界應密切關注AI應用對勞動力市場的影響。
目前，聯準會面臨「就業轉弱 vs 通膨抬升」兩難選擇。俞博士預測，聯邦公開市場委員會（FOMC），年內或再降1–2碼（至約3.6%），明年新任主席的政策傾向更寬鬆，聯邦基金利率有望下探至約3%。他認為，降息可望緩解高利率對住宅與商辦開發的壓力，讓房市走穩。
AI投資：新成長支柱
近年，美國商業地產非常不景氣，但廠房設備投資占GDP比重，升至約14%的高檔。「辦公型」營建支出創新高，實則由資料中心、雲端建設工程貢獻。NVIDIA、Apple，Google等大型科企稅後利潤，占GDP比重處歷史高位，現金流充沛，可「有機」支持多年投資。
俞博士認為，這波AI投資與90年代網科泡沫不同——資金來源穩健、現金流強、應用落地加速，短中期難見全面性泡沫破裂。但他亦提醒，股價已反映部分遠期榮景，講座不提供個股建議。
美國經濟前景與風險
俞博士預測，今年因關稅影響增長偏低，但2026、2027年可望強勁反彈。風險包括最高法院判決、烏俄戰事、對中制裁，與未公布的232條款（涵蓋半導體、醫療電子）。若臺積電等在美投資企業免除關稅，將成為利多。另一方面，歐盟、日本、南韓及臺積電承諾巨額投資美國，若每年落實約3,000億美元，將推升美國GDP 1%，對經濟形成強力支撐。
他總結道，美中脫鉤與去風險勢在必行，美國經濟將在關稅常態化、AI投資與降息週期中尋找新平衡。對企業而言，唯有前瞻規劃與彈性調整，才能在新秩序下化挑戰為契機。◇
