【大紀元記者路小玉編譯報導】你家電費為何這麼高？除了每月電費帳單上那一串費用名目，還有一項隱藏費用：「股本回報率」（Return on Equity, ROE）。
每位用戶都會默認支付這筆費用，補償投資型電力公司所承擔的經營風險。它回報股東的投資，並幫助公用事業公司維持較高的信用評級，從而獲得更優惠的貸款利率，來資助未來的基礎建設項目。
這些通常高達兩位數的回報率，由各州公用事業監管機構，如加州公用事業委員會（CPUC）負責決定，而這正是公用事業公司的關鍵盈利來源。研究發現，這些股東回報率經常超過常見的經濟基準，使全美消費者每年多付出高達70億美元。CalMatters調查了2020年以來的數據，發現加州消費者每年因此支付數億美元。
目前，加州批准的股本回報率約為10%，是10年期美國國債收益率的兩倍以上。若公用事業公司未達到績效目標，收益可能會降低。但2023年，加州三大投資型電力公司，仍通過股本回報獲得了數億美元的收入。批評者認為，這筆回報太豐厚，並指責電力誇大了自身面臨的風險。
卡內基美隆大學（Carnegie Mellon University）研究金融與公用事業決策的教授，大衛·羅德（David Rode）表示：「整體來看，我們似乎給了這些電力公司相當慷慨的回報率，如果單獨看某家公司，這個回報率或許說得通，但如果從整體來看，就會發現問題……這有點像是見樹不見林。」
為何電費節節攀升？
加州的三大投資型電力公司，即太平洋煤電公司（PG&E）、南加州愛迪生電力公司（Southern California Edison），及聖地亞哥燃氣與電力公司（San Diego Gas & Electric），正向全州消費者收取高額電費。
加州的電價已算全美最高，而最近的電費上漲，主要是防野火和屋頂太陽能計劃的費用。
PG&E的電費，在過去一年內已多次調漲，且由於監管機構決定延長惡魔峽谷核電廠（也稱迪亞布羅峽谷核電廠，Diablo Canyon NPP）的營運，保持可再生能源轉型期的穩定供電，消費者還將面臨新一輪的漲價。
為應對高昂電費，加州州長Gavin Newsom（加文·紐森）去年秋天簽署了一項行政令。本月，加州立法分析辦公室（Legislative Analyst’s Office）發布報告，顯示該州電費上漲與防野火、應對全球暖化等政策有關。
2024年，南加州愛迪生的股本回報率為全州最高，達10.75%；PG&E為10.7%；聖地亞哥燃氣與電力公司則為10.65%。
目前，加州公用事業委員會尚未確定2024年的股東回報率，但初步決定仍維持在10%以上，與全國行業平均水平一致。
每家公司的年度財務績效，決定了它們能否獲得核准的股東回報率，甚至超過該數值。但即便僅獲得部分回報率，對用戶來說仍是數百萬美元的負擔。例如：
▪ 2023年，南加州愛迪生通過核准的10.05%股本回報率，獲得了9,100萬美元，（核准金額最高可達1.98億美元）。
▪ PG&E從核准的10%股本回報率中，獲得超過1.11億美元（核准金額最高可達1.25億美元）。
▪ 聖地亞哥燃氣與電力公司從核准的9.95%股本回報率中，獲得4,190萬美元（核准金額最高可達4,200萬美元）。
電力公司的辯白
PG&E發言人邁克·加茲達（Mike Gazda）表示：「具有競爭力的股本回報率，對PG&E來說至關重要，可讓我公司吸引足夠的投資，滿足本地能源需求。」
他強調，加州公用事業委員會，通過「公開、透明的程序」確定股本回報率。他還表示，「大部分」的回報資金會重新投資於PG&E，用於降低成本、引進新技術、改善流程及合約的重新談判。
當被問及未來是否會降低股東回報率時，他並未直接回應，只表示PG&E將與監管機構和政策制定者合作，讓電費更低。
股東回報率過高？
公用事業公司的股東回報率，長期超過10年期美國國債收益率，而後者通常被研究人員視為基準，因為它是和通膨掛鉤的無風險投資。一般而言，高風險行業通常獲得更高回報，但羅德教授的研究及其它報告發現，全美公用事業的股東回報率正在上升，而該行業的風險並未相應增加。
加州公用事業委員會設定股東回報率時，美國國債收益率是參考因素之一。
南加州愛迪生發言人Jeff Monford表示：「如果沒有資本市場的資金，必要的電網建設就必須直接由用戶支付，這將大幅提高電費，為投資者提供具有競爭力的股本回報率，對這一模式的成功至關重要。」
CalMatters分析了加州三大投資型電力公司，2006年至2023年的股東回報率，和10年期美國國債平均收益率。結果顯示，從2006年到去年11月，國債收益率基本未超過5%，而電力公司的股本回報率始終保持在兩位數。
這段時間內，美國國債收益率從未超過5%，而加州三大電力公司僅在過去一年才開始跌破10%。然而，隨著用戶數增長，及電力公司不斷向消費者新增費用，這些公司從用戶處獲得的股東回報總額，幾乎逐年上升。
為何回報率總是10%？
研究發現，全美監管機構，通常不願批准低於10%的股本回報率，且很少考慮電力公司股東回報率與國債收益率的落差。心理因素也可能發揮作用——「10%」是一個好看的整數，監管機構或許會覺得低於10%是一個太大的變動。
此外，電力公司也經常要求更高的回報。例如，2023年，PG&E曾要求比最終批准的回報率高出1個百分點，如此一來，該公司可多收1,250萬美元；南加州愛迪生則要求多收940萬美元，聖地亞哥燃氣與電力公司則要求多收250萬美元。
加州消費者權益機構Cal Advocates的助理副主任邁克爾·坎貝爾（Michael Campbell）表示：「我們認為這些回報率，設得有點過高，電力公司誇大了它們在加州面臨的風險及其成本回收能力。」
信息來源：Bay City News
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