1月PCE通脹上升 美聯儲降息政策面臨考驗

【大紀元2024年03月01日訊】(英文大紀元記者Andrew Moran報導/張智編譯)美聯儲的一項關鍵通脹指標在1月份如預期上升,這表明貨幣政策制定者在抗擊通脹方面的進展可能會停滯不前。

根據美國商務部經濟分析局(BEA)的數據,個人消費支出(PCE)價格指數環比上升0.3%,比2023年12月的0.2%上升了0.1%,與市場普遍預期一致。這是四個月來的最大漲幅。

1月份PCE同比增長率從2023年12月的2.6%放緩至2.4%,符合經濟學家的預期。

核心PCE(不包括波動較大的能源和食品部分)同比增長率從2.9%降至2.8%。這是自2021年4月以來的最低核心PCE通脹數據。但核心PCE環比上升0.4%,高於2023年12月的0.2%。

此外,由於醫療保健和運輸服務價格上漲,不包括住房在內的超核心PCE環比上升,微幅升至3.5%。

商務部經濟分析局(BEA)的數據顯示,1月服務價格上漲了0.6%,而商品價格下降了0.2%。此外,食品價格上漲了0.5%,能源成本下降了1.4%。

根據其它聯邦機構的統計數據,1月份個人收入飆升了1%,高於2023年12月0.3%的增幅,也遠高於市場預測的0.4%。

BEA指出,這一大幅增長「主要反映了政府社會福利、個人資產收入和報酬的增加」。

1月份的個人消費支出增長了0.2%,符合預期,低於2023年12月0.7%的增幅。汽車銷量的大幅下降導致支出增長乏力。對消費支出增長貢獻最大的是住房和公用事業、金融服務和保險以及醫療保健。

1月份個人儲蓄率(即儲蓄水平占個人可支配收入的百分比)上升至3.8%。

美聯儲認為,PCE價格指數比消費者物價指數(CPI)更能準確地衡量通貨膨脹,因為PCE衡量的是家庭在日常購物上花費的金額,每季度更新一次權重,並包括城市和農村消費者的支出。消費者物價指數評估的是商品和服務的平均價格,關注的是城市支出,每半年更新一次權重。

市場反應

PCE數據公布後,週四(2月29日)美國股市相對持平,因為投資者消化了一個符合經濟學家預期的關鍵通脹指標以及最新的美國住房數據。在當天下午的交易中,標準普爾500指數上漲了0.23%,納斯達克綜合指數上漲了約0.5%。道指下跌約50點,跌幅約為0.1%。

衡量美元兌一籃子貨幣的美元指數(DXY)回吐漲幅,並進一步跌破104.00。

PCE數據公布後,國債收益率轉為負值,基準10年期國債收益率跌破4.27%。

「沃克時刻」的擔憂

展望接下來的通脹數據,克利夫蘭聯邦銀行的通脹預測模型預計全年CPI和PCE分別為3.1%和2.3%。

儘管許多市場分析師認為央行幾乎肯定會實現2%的目標,但對這一目標是否可持續,一些經濟學家表示質疑。

ITR Economics的經濟學家康納‧洛卡(Connor Lokar)告訴大紀元,這不會像金融市場想像的那麼容易。

在COVID-19大流行之前的「美好時光」裡,美聯儲為努力將年通脹增長率保持在2%而感到沮喪。洛卡說:「展望未來,我們認為新的日子將是努力將通脹率持續降至2%。」

洛卡說:「今年,我們可能會遇到一些不盡人意的CPI數據,這些數據並不像華爾街或美聯儲主席傑羅姆‧鮑威爾所希望看到的那樣(樂觀)。」

他說,到2025年,通脹率可能會重新回到4%或5%。

這會不會與20世紀80年代發生的情況類似?

美聯儲一些官員對重溫那個十年表示擔憂,當時通脹持續回升,迫使美國央行來回調整。

里士满聯儲主席湯姆‧巴爾金(Tom Barkin)最近討論了「許多有關通脹假象的故事」,暗指前美聯儲主席保羅‧沃克(Paul Volcker)的時代。

巴爾金2月8日在紐約經濟俱樂部(Economic Club of New York)準備好的發言稿中說道,「『沃克時刻』末期,通貨膨脹似乎在1986年年中趨於穩定。美聯儲降低了利率。但次年通脹再次攀升,導致美聯儲改變政策。如果可以的話,我希望能避免這種過山車的情況。」

由於美國經濟基礎依然穩固、通脹率仍高於趨勢水平,貨幣政策制定者敦促在扣動首次降息扳機之前保持耐心。這迫使投資者調整對利率的預期。

根據CME FedWatch工具的數據,期貨市場預計6月聯邦公開市場委員會將降息25個基點。交易商還將降息次數從6次縮減至4次。

美聯儲下一次為期兩天的貨幣政策會議定於3月19日和20日舉行。

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