【2024年03月04日訊】（記者王量編譯報導）美國的人壽保險早已不局限於傳統的身故理賠，而衍生出了一些多功能的理財產品，其中，指數化萬能壽險（IUL）近十多年來發展迅猛。但人們的看法各不相同，有批評者警告說，IUL並不像銷售時所說的那樣，是無風險的投資，購買者也可能會血本無歸。
美國屢獲殊榮的調查記者埃德・李費爾特（Ed Leefeldt），一多年前在福布斯（Forbes）網站上發表了一篇題為《敲響指數型萬能壽險（IUL）的警鐘（Sounding The Alarm On Indexed Universal Life Insurance (IUL)》的專題報導，披露了投資IUL可能的風險。
儘管這篇報導只是針對IUL，但觸類旁通，文章提出的問題、思路，當前也可以作為您評估其它保險產品的借鑑。現筆者編譯成文。
IUL比傳統保險風險大
指數型萬能壽險與終身壽險等其它永久性壽險保單，屬於同一類別。這意味著，只要您支付的保費和保單現金價值足以使保單生效，它就不會像定期人壽保險那樣過期。
銷售傳統保單（如終身壽險）的人壽保險公司，主要投資於低風險的公司債券和政府支持的抵押貸款，這些資金將是安全的，並且每年會產生少量但可靠的回報。
指數化萬能壽險保單則不同。顧名思義，它每年從保單標的債券和抵押貸款中獲取利息收入，並將利息投資於一個或多個指數的期權。這些保單由保險代理銷售，是炒作期權市場的一種間接方式。保險公司負責管理和購買期權，而不是投保人。投保人只是期望在保證保單投資安全的同時，獲得額外的收益。
IUL保單的價值與指數掛鈎。這可能包括S P 500指數和Russell 500指數等普通指數。但資金也可能投入恆生指數、黃金指數和新興市場指數等更深奧的指數。
期權持有者在某個時間以某個價格買入或賣出標的指數，而這個價格可以快速上漲或下跌。如果期權的運作能賺錢，回報可能會很可觀。但如果期權到期時不賺錢，那麼期權的投資就會損失。
因此，IUL是一種比傳統保險風險更大的投資。批評者認為，這種風險並沒有得到適當披露，但卻由投保人承擔。
「消費者應該避免購買IUL，因為銷售該產品的保險公司和代理商，沒有義務為消費者的最佳利益服務。」非營利組織「經濟正義中心」（Center for Economic Justice）執行董事Birny Birnbaum，早在2020年7月的一份聲明中，就警告消費者不要購買IUL。
代表280家保險公司的美國人壽保險公司理事會（ACLI）承認，IUL並不適合所有人。ACLI發言人Jack Dolan說：「如果數以百萬計的長期規劃者和家庭，能發現擁有該產品並非物有所值，那麼指數化萬能險就不會越來越受歡迎。」
IUL包含更多的內部費用和成本
在經濟環境好的年份，指數化萬能壽險確實比傳統壽險保單有更大的上漲空間，而且它還能防止投資損失，但與IUL相關的費用可能會消耗保單的價值。
為了負擔期權交易中的資金管理預算，並補償保險公司及其代理人，IUL保單可能會比普通壽險保單包含更多的內部費用和成本。據保險分析師和訴訟顧問公司Wealth Management International的總裁Steven Roth稱，僅在第一年，保險公司就收取保費和保單現金價值的8%以上，這比大多數對沖基金還高。
在市場或與保單掛鈎的指數暴跌的不利時期，這些費用可能會耗盡保單的現金價值。如果內部費用導致保單的帳戶價值下降過多，您的保單就會面臨失效的風險，您將不得不支付更多的保費來維持保單的完整。
IUL的繳費或損失
如果您不繼續支付較高的保費以保持保單有效，您就有可能失去之前支付的所有保費，以及未來的身故撫卹金。
人壽保險產品評級服務公司Veralytic舉了一個例子。一個人可能在六年內為一份IUL保單支付了367,000美元，但如果保單被取消，他就什麼也拿不回來了。當投保人試圖退保時，保險公司可能會保留第一年的全部保費，因為它已經向出售保單的代理人支付了佣金費用。
Roth說：「由於高額的預付費和高額的退保費用，IUL的保單的現金價值早期一直處於很低的狀態。」他補充說：「這種情況在保單投保後通常會持續十多年。」
Roth曾參與處理一起針對太平洋人壽保險公司的訴訟，該公司在指數型萬能壽險保單的收益潛力方面，存在欺騙性銷售行為。
ACLI的Dolan說，保費的多少取決於投保人保單選項的收益。「事實上，在好的經濟環境下，支付的保費會比最初計劃的少。但這種產品的所有者必須清楚，它是如何運作的，因為與其它類型的人壽保險不同，IUL具有不穩定的成分。」
如果你沒有承受投資損失的能力，或者沒有長期投資的耐心，那麼IUL可能並不適合你。
IUL的銷售問題
作為《多德-弗蘭克華爾街改革與消費者保護法案》（Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act）的一部分，美國國會於2010年通過了一項鮮為人知的規定，即指數型萬能壽險不受聯邦監管。因此，與股票和期權不同，IUL不受美國證券交易委員會的監管。
保險代理人在銷售所謂的「衍生產品」（如基於S P 500指數等標的指數的期權）時，通常不需要像股票經紀人一樣接受培訓。他們唯一的要求是，獲得州政府頒發的保險代理人執照。
儘管所有人壽保險客戶都享有廣泛的消費者保護，包括購買後10天的自由查看期。但「經濟正義中心」的Birnbaum說，保險代理人經常使用樂觀的預測或圖解，來展示這些保單多年後可以獲取的收益，這讓人覺得保單在某些年份是「無成本」的，或者你不需要像其它類型的人壽保險那樣支付那麼多保費。
問題是，這些預測並沒有保障，有可能不會實現。如果人們根據虛構的未來，來購買IUL保單，但當他們不得不支付比預期高得多的保費來維持保單時，他們就會面臨嚴峻的現實。
另外，人壽保險的有效期可能長達40年或更長，在此期間可能會發生很多事情。
批評者認為，指數型萬能壽險的銷售方式不誠實。Birnbaum說：「它們是以虛假承諾和欺騙性營銷方式銷售的複雜產品，請遠離它們。」
保險代理人所使用的圖解
IUL產品的確很複雜。「經濟正義中心」獲得了一份太平洋人壽的保單，其中包括72頁的法律術語和許多不同的利潤預測——這些被稱為「圖解」，使得購買者、甚至保險代理人都很難理解。
Birnbaum在致全美保險協會的一封信中說：「我們相信委員會的任何成員，都不能夠理解並解釋這種產品，讓購買者明白這種產品是如何運作的。」
他還警告說：「監管機構沒有採取任何措施，來阻止不公平的做法。」
人壽保險產品評級服務公司Veralytic建議，您在購買IUL前，應向註冊會計師諮詢，因為他們比大多數保險代理人遵守更嚴格的規則。◇
責任編輯：李曜宇
