專家析大選結果對美國財經政策的影響

【2024年10月24日訊】(記者馬尚恩洛杉磯報導)進入10月以來「抵押貸款每日新聞」(Mortgage News Daily,MND)記錄的每日房貸利率持續抬升,其中30年期定息房貸利率經歷了幾次飆升。房地美(Freddie Mac)每週房貸利率也連續幾週上漲。

在美聯儲上月大幅降息後,房貸利率為何會急速攀高?哥倫比亞大學商學院華裔客座教授井友倫日前接受大紀元採訪,分析個中原因,並就大選後美聯儲的財經政策作出預測。

房貸利率和美債殖利率雙雙進入高點

MND記錄的30年期定息房貸利率從上週五的6.68%躍升到本週三(23日)的6.92%,達到今年7月以來的最高水平。房地美每週貸款利率也從9月份的低點6.08%攀升到上週五的6.44%。

與此同時,截至本週一,10年期國債和30年期國債殖利率分別處於7月26日及25日以來的最高水準。10年期國債從9月16日的52週低點3.622%上升到4.18%,上漲了55.8個基點。截至本週二,美債殖利率上漲約60個基點至4.2%,這是美聯儲四年來首次降息以來的高點。

自美聯儲2022年一季度開始加息以來,房貸利率幾乎翻了一倍以上。目前市場預測,央行將開始降息周期,在11和12月份可能會繼續小幅降息。

美聯儲降息和10年期國債及房貸利率攀升之間有何關聯?

井友倫分析,美聯儲降息通常不會直接帶來房貸利率的下降,因為房貸利率並不由聯邦基準利率決定。近期房貸利率的上升,是市場對未來經濟走向的重新評估,特別是對美聯儲未來政策不確定性的評估所帶來的結果。

井友倫指出,房貸利率與10年期國債殖利率確實密切相關,因為後者反映了市場對長期利率的預期。「10年期國債通常被視為低風險投資,當其收益率上升時,貸款機構面臨的融資成本增加,房貸利率也會隨之上升;反之,當國債收益率下降時,房貸利率也會相應降低。」

至於近期10年期國債殖利率為何上升,井友倫指出,這主要是市場對經濟走向和美聯儲政策變化的預期所致:投資者對通脹和經濟增長前景持謹慎態度,市場也預期美聯儲未來不會有過多的額外降息,這都促使國債殖利率保持高位。

大選結果是否影響美聯儲經濟政策

各方預測,美國大選結果也將對美聯儲的財經政策產生影響。

債券巨頭Pimco的投資組合經理麥克‧庫契爾(Mike Cudzil)在接受「市場觀察」(MarketWatch)網站採訪時表示,更高的國債殖利率,反映出共和黨人目前在大選中占據主導地位的可能性更大;市場正在「美化」對股市有利的「紅色浪潮」觀點,這也將推高長期收益率。

對於大選結果,不同的民意調查仍顯示出激烈的競爭。「市場觀察」本週二的報導引述巴克萊股票研究人員的客戶報告,稱川普(特朗普)的高額關稅計劃及十年期國債收益率「一直與川普獲勝的機率保持一致」。

對此,井友倫作出了更具體的分析:

如賀錦麗勝選,她的政策與拜登政府保持一致,預計繼續關注穩健的經濟增長和控制通脹。因此,在經濟條件允許的情況下,美聯儲可能會適度降息,動作不會太大。

如果川普勝選,即便他可能希望以更大幅度降息來刺激財政、推動經濟,而美聯儲在高通脹風險下,大幅降息的可能性仍然較低。

「總體來看,無論誰勝選,激進的降息都不太可能發生,因為美聯儲需要在控制通脹和促進經濟增長之間來保持平衡。」井友倫說。◇

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